закат американской мечты

Инфляция В текущем году отмечен существенный всплеск инфляции. Наш взгляд на ее причины представлен в предыдущем обзоре. Если коротко, то банки раздали слишком много кредитных денег. В этой связи Банк России принялся ужесточать денежно-кредитную политику через повышение ключевой ставки и заявил о необходимости повышения коэффициентов риска в целях ограничения необеспеченного кредитования. Главным следствием такой политики Читать далее →

Сбер ВТБ лого

Если сравнить историческую динамику котировок обыкновенных акций Сбербанка и ВТБ, начиная с 2016 года, то покажется очевидным, что Сбербанк – это безусловный фаворит (График 1). Его котировки (зеленая линия) меняются в рамках растущей тенденции и за период наблюдений выросли на 220%, в то время как у акций ВТБ (голубая линия) преобладал понижательный тренд, что привело Читать далее →

падение

Завершился период смягчения денежно-кредитной политики, длившийся последние 5 лет. За это время ключевая ставка Банка России опустилась с 17% (действовала в январе 2015 года) до минимума в 4,25% (достигнут в августе 2020 года). Смягчение монетарной политики являлось частью более глобального процесса, призванного трансформировать континентальную модель российского рынка в англо-американскую, в рамках которой роль биржевых механизмов Читать далее →

флоатеры пиорер-лизинг

В пресс-релизе Банка России по итогам заседания Совета директоров от 12 февраля 2021 года отмечалось, что в рамках базового прогноза мегарегулятор будет определять сроки и темпы возврата к нейтральной денежно-кредитной политике. При этом на прошлую пресс-конференцию глава Банка России Эльвира Набиуллина надела брошь в виде точки, что можно трактовать в качестве символа завершения мягкой денежно-кредитной Читать далее →

Gamestop

После провала марта прошлого года российский фондовый рынок находится в восходящем тренде. Если взглянуть шире, то после провала 2008 года российский фондовый рынок демонстрирует растущую динамику. В этой связи все локальные снижения, в том числе и снижение марта прошлого года, можно рассматривать в качестве коррекций к растущему тренду. За последние годы на российском рынке существенно Читать далее →