Акт 1. Налетай – подешевело!

Акция Газпрома с осени 2022 «сформировала боковик» 155-185 рублей за акцию. После заоблачных значений выше 300 рублей за акцию, наблюдавшихся до начала СВО и подрывов газопроводов, новый уровень цен воспринимался как приемлемый для долгосрочных покупок. Однако с ноября 2023 цена «прилипла» к нижней границе. В СМИ глаголили про то, что фондовый рынок с начала СВО стал рынком розничного инвестора, а основным направлением сделок розницы, как известно является покупка. С осени 2022 индекс МосБиржи демонстрировал рост. На этом фоне идеями покупки акций Газпрома стали:

  1. «Налетай – подешевело». Цена стояла у нижней границы диапазона. Покупки с расчетом положительной переоценки.
  2. Фундаментально недооцененная компания. Мнения инвестдомов по справедливой цене были выше.
  3. «Газпром растет последним». Все смотрели на Сбер с Лукойлом и надеялись.
  4. Появление драйверов в виде ожиданий дивидендов и возможных решений, приуроченных к визиту Путина в Китай.
  5. Газпром – главный бенефициар завершения СВО.
  6. Разгон инфляции – обесценение рубля способствовало перекладке в активы, подкрепленные реальными ресурсами.

И все бы хорошо, но, несмотря на отмеченные возможные драйверы, цена долгое время продолжала консолидироваться у нижней границы диапазона в области поддержки (155-160 рублей за акцию). То есть в той области, в которой по идее цена должна была приобрести сильный импульс роста.

Вывод 1: Газпром, действительно, стал потенциально привлекательным в качестве долгосрочной инвестиции. На этом фоне множество розничных инвесторов стали миноритарными акционерами. Однако поведение цены в области долгосрочной поддержки показало, что «умные деньги» не считают данный уровень привлекательным, более того, попытаются использовать факт большого спроса со стороны розницы в своих интересах, что и произошло во втором акте.

Акт 2. Если Сбер – это газ, то Газпром – это тормоз.

На фоне роста рынка во главе со Сбербанком, Газпрому была уготована роль рака из известной басни, который должен был пятиться назад, то есть выступать сдерживающим фактором. Для этого следовало заставить розницу распродать акции и, таким образом, обеспечить «повелителям рынка» необходимые объемы для стратегических покупок пониже.

Действие по воздействию на массы началось. В дело впряглись все участники. Сначала разгоняется идея о возможных выплатах дивидендов. Аналитики делают расчеты по их размерам, приводят аргументы в пользу роста бумаг, выдают рекомендации «Покупать». Клиент клюнул. Покупки пошли, цена стала подрастать. Инсайдеры получили возможность продать по повышенным ценам. В дело вступают игроки на понижение.

Далее бухгалтерия рисует бумажный убыток от переоценки активов и публикует убыточную отчетность впервые за многие годы. Наступает первое разочарование. Цена начинает падать. Но, для усреднения и входа на все плечи нужно, чтобы у покупателей теплилась надежда, что дивиденды в меньшем объеме, но все же выплатят.

В дело вступает Правительство, Мишустин подписывает рекомендацию не выплачивать дивиденды, Совет директоров следует рекомендации. Цена резко и безоткатно снижается. Розницу развели на эмоцию диссонанса ожиданий и реальности, в итоге мелкие спекулянты попадают на маржин-колы, формируется отвращение к бумаге и обида. Желание и, что главное, возможность покупать у «прежних пассажиров» отбиты напрочь. СМИ пестрят заголовками «Газпром обрушил рынок». Игроки на понижение усиливают давление на цены.

Появляются новые любители «Падающих ножей», желающие испробовать идею «Налетай – подешевело». Поэтому в дело вступают аналитики и тяжелая артиллерия. Блумберг и прочие СМИ начинают распространять информацию об отказе австрийских потребителей от контракта с Газпромом. На этом фоне аналитики инвестдомов существенно понижают целевую справедливую цену и пересматривают рекомендацию по акции на «Продавать»., В отношении Газпрома формируется образ «Все пропало». Внедряется идея про то, что европейский рынок отныне для Газпрома закрыт. Продолжаются маржин-колы и избавление от ненавистных бумаг. В потоке негатива тонет осторожная мысль о том, что суммы невыплаченных дивидендов остались в компании, а значит, логика дивидедного гэпа некорректна. Постепенно навес продаж иссякает. Игроки на понижение, фиксируя прибыль начинают формировать спрос на покупку. А между тем цена опускается в область глобальной поддержки.

Вывод 2. Итог специальной финансовой операции (СФО): розница высажена, для новых покупок денег больше нет. Цена лежит на глобальной поддержке. Толпе преподан урок, что покупать акции Газпрома себе дороже. Существенная часть позиции стратегических смартмани для розыгрыша 3-го акта сформирована.

Акт 3 (прогнозный).

Основные продажи состоялись. Давление на цену иссякло. Игроки на понижение закрывают свои позиции, усиливая спрос и способствуя росту цены. Рост цены, в свою очередь, усиливает процесс закрытия коротких позиций в то время как розница набирает короткие позиции в запоздалой надежде откусить что-то от действий по тренду, не догадываясь, что он уже иссяк. Рынок уходит на выходные.

Новая неделя открывается с гэпом вверх на «неожиданных позитивных новостях», розница воспринимает новую цену слишком высокой и усиливает продажи, пытаясь за счет усреднения исправить ситуацию по коротким убыточным позициям. После 10% роста формируется консолидация.

Впереди питерский форум. Готовится подписание заготовленных заранее соглашений. Параллельно идет информационный вброс о рассмотрении выплаты промежуточных дивидендов. В Европе заявляют о том, что не могут обойтись без российского газа. Иран и Индия оформляют стратегическое партнерство в рамках нового проекта «Дары Аллаха».

Киевская хунта разбегается на фоне усиления протестных настроений населения. На арене вновь возникает фигура Януковича, как единственного легитимного президента, формируется новое временное правительство. По незалежной прокатывается новая волна референдумов по итогам которых основная часть территории Украины входит в состав Российской Федерации в качестве новых субъектов. Газпром получает контроль над всей газовой инфраструктурой новых субъектов и усиливает прямые поставки в Европу.

Германия увеличивает импорт газа через «Северный поток – 1» до пределов пропускной способности и муссирует вопрос о необходимости восстановления «Северного потока – 2».

Сбер начинает падать, а Газпром на стероидах летит в космос, обгоняет Сбер. Аналитики инвестдомов устанавливают целевую цену в 5000 рублей за акцию и рекомендуют активно покупать… И тут кто-то вспомнит, что Газпром растет последим.

Вывод 3. Кризис – время возможностей. Терпение вознаграждается. Не читайте газет.

Поделиться в соц. сетях

Опубликовать в Google Buzz
Опубликовать в Google Plus
Опубликовать в LiveJournal
Опубликовать в Мой Мир
Опубликовать в Одноклассники

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте, как обрабатываются ваши данные комментариев.

Навигация по записям